今年以來，A股表現(xiàn)持續(xù)低迷，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步下行，低風(fēng)險(xiǎn)、高利率的短期理財(cái)債基積聚了大量人氣。在此背景下，以信誠理財(cái)7日盈債基為代表的第二批短期理財(cái)基金開始發(fā)行，再掀一股短期理財(cái)基金的熱風(fēng)。

2012年在通脹壓力減緩、經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，財(cái)政政策回歸中性，貨幣政策前緊后松，存款準(zhǔn)備金率、資金價(jià)格水平均有一定下降空間，整體宏觀環(huán)境有利于債市發(fā)展。進(jìn)入四季度以來，11月和12月將有2000億元央票到期，年底財(cái)政存款大約會(huì)釋放9000億元，意味著今年第四季度資金面將保持寬松。在宏觀經(jīng)濟(jì)短期難有起色的前提下，債券市場對資金的吸引力將不斷加大，在四季度會(huì)有良好表現(xiàn)。

具體到品種上，不少質(zhì)優(yōu)信用債具備較高的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償水平，更多的投資機(jī)會(huì)或存在于5年期主體評級為“AA-”、“AA”的信用產(chǎn)品上。同時(shí)，城投債違約風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于同級別民營企業(yè)債，也可納入重點(diǎn)關(guān)注范圍。隨著流動(dòng)性的逐步寬松，社會(huì)融資成本下降，企業(yè)盈利預(yù)期將有所改善，信用利差將會(huì)進(jìn)一步縮窄，尤其是中低等級的信用債具有一定的投資價(jià)值。王國強(qiáng)